上周市场参与者挤满美国亚利桑那州参与2020年国际锌及氧化锌会议，会上矿商对加工费的预计：锌矿的TC可能会在290-300美元/吨，铅矿的TC有可能在160-170美元/吨，提炼酬劳（RC）为1.50美元/磅，尽管目前尚能没清楚的消息。基准价也仍未确认，但某些矿商预计2300美元有可能沦为今年的基准价。贸易商则预计今年锌精矿的TC为285-290美元/吨，铅精矿的TC为170-190美元/吨。还有贸易商称之为主要冶炼厂早已开始谈判，拒绝锌精矿加工费为330美元/吨。

目前泰克集团与高丽亚铅关于今年的加工费基准价还并未有定论，预计或超强300美元/腊吨。对于宽单合约锌精矿加工费（TCs）的商讨仍然都是市场注目的焦点，我的有色根据目前国内情况，通过调研也对国内加工费做到了如下预测：不受疫情影响，锌价暴跌，原料供应偏紧，我的有色预计2020年上半年国内锌精矿加工费下行承压，加工费有上调有可能。锌价持续暴跌，或看清矿山成本线。

自疫情愈演愈烈后，锌价仍然回头在上行地下通道，内外盘走势皆偏弱。截至2020年2月24日，沪锌主力跌到至16570元/吨，刷新2016年7月以来的新高。

如若疫情不明朗，锌价沿袭暴跌趋势，势必会看清某些国内矿山的成本线。据我的有色网调研，目前国内矿山成本线为7000-9000元/吨，按目前如此较低的锌价，以及我网估计的二月80%的冶炼厂开工率的市场需求，只有上调加工费才能获得二者的均衡。国内锌精矿产量减少。

虽然全球精矿供应的很快快速增长早已体现在高水平TC中，但是新型冠状病毒的愈演愈烈给供应末端产生了压力。累计2020年2月21号，Mymetal调研全国40家矿山企业，2019年铅锌精矿产量占到全国的30%左右。从复产企业数量来看，2月1号样本投产企业总计32家；2月15号样本企业投产28家，复产4家企业；累计2月22号样本内投产企业为22家，复产18家，本周追加复产企业6家。截至近期数据可以看见投产企业仍占有了慢五成，自是产速度却颇高预期。

从影响产量上来看，2月1号至2月15号，疫情影响样本企业铅锌精矿产量的2/3，堪称影响之大；累计2月22号据我的有色网调研获知疫情下投产的矿山正在申请人办理复产申请逐步有序复产，但明确停工时间则需看疫情发展状况。另外物流通畅也使得原料无法运往，部分矿山惜售，全国矿山总体供应量偏紧。据我的有色网近期调研了解到，国内冶炼厂加工费报盘上调100-400元/吨平均。

北方地区冶炼厂上调加工费100元/吨；中部地区，例如湖南，江西上调200元/吨左右；而南方地区，如四川，云南则上调200-400元/吨。综上所述，不受疫情影响，2020年上半年国内加工费下行承压。

但随着疫情恶化，市场需求衰退性刺激锌价声浪，变换矿山渐渐完全恢复生产能力，供应改向严格，预计六月之后加工费不会下跌。

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